2018年鋼市需求保持穩(wěn)定

2017年，基建投資及房地產(chǎn)開發(fā)投資總體繼續(xù)增長(zhǎng)、制造業(yè)部分指標(biāo)繼續(xù)改善，2018年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，鋼材下游基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等領(lǐng)域的用鋼需求總量將保持穩(wěn)定，但需求增速將總體放緩。據(jù)冶金工業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2017年我國(guó)鋼材需求量7.25億噸，同比上漲7.7%，2018年鋼鐵需求量預(yù)計(jì)為7.3億噸，同比增速為0.7%。下文具體來(lái)分析一下。

一、基建投資領(lǐng)域

2017年，投資仍發(fā)揮托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，全年基建投資總量較2016年保持增長(zhǎng)，部分投資增速走弱。2018年，基建投資增速將繼續(xù)放緩，據(jù)清華大學(xué)預(yù)測(cè)，2018年政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速會(huì)從2017年的18%-19%回落到15%-16%。

增速放緩的原因主要有：一，2018年要繼續(xù)防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿，化解地方政府債務(wù)等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)；二，未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期后勁較強(qiáng)，投資在穩(wěn)增長(zhǎng)中的作用將繼續(xù)弱化；三，全球貨幣緊縮，政府將為貨幣政策設(shè)底線，這會(huì)傳導(dǎo)到財(cái)政政策的支持力度；四，樓市政策繼續(xù)緊縮，房?jī)r(jià)走低，將對(duì)地方財(cái)政造成壓力；五，2017年底政府債務(wù)和PPP項(xiàng)目融資監(jiān)管加強(qiáng)，基建項(xiàng)目審批趨嚴(yán)，使得市場(chǎng)對(duì)2018年投資增速放緩的憂慮升溫。

不過(guò)，2018年基建投資仍有不少亮點(diǎn)領(lǐng)域：第一，生態(tài)文明相關(guān)的基建投資，生態(tài)文明在十九大報(bào)告中被提升為千年大計(jì)，生態(tài)文明環(huán)保建設(shè)投資未來(lái)將保持持續(xù)發(fā)展動(dòng)力；第二，軌道交通領(lǐng)域，在整個(gè)十三五期間，城市軌道交通建設(shè)為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域，2018年全國(guó)鐵路投資仍將維持在高位；第三，“一帶一路”相關(guān)的基建投資，據(jù)必和必拓篩選出的“一帶一路”400個(gè)核心項(xiàng)目，其總投資達(dá)1.3萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)可催生達(dá)1.5億噸鋼鐵需求量；第四，信息基礎(chǔ)建設(shè)、水利、水電、光伏、風(fēng)電等投資仍有增長(zhǎng)空間。

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2018年基建投資增速趨緩，基建投資總量保持相對(duì)穩(wěn)定，部分亮點(diǎn)領(lǐng)域具有較強(qiáng)增長(zhǎng)動(dòng)力，基建投資相關(guān)的用鋼量增長(zhǎng)將較2017年放緩。

二、房地產(chǎn)市場(chǎng)

2017年，樓市重點(diǎn)在去杠桿、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，并探索建立調(diào)控的長(zhǎng)效機(jī)制，政策調(diào)控力度逐步升級(jí)，通過(guò)加碼調(diào)控，商品房銷售出現(xiàn)明顯降溫，房企資金來(lái)源及新屋開工積極性受影響。不過(guò)，房地產(chǎn)開發(fā)投資總體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

2018年，房地產(chǎn)市場(chǎng)，政策面將落實(shí)長(zhǎng)效調(diào)控機(jī)制，整體調(diào)控力度不會(huì)放松，繼續(xù)化解泡沫，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，防止出現(xiàn)大起大落。將堅(jiān)持房子是用來(lái)住的不是用來(lái)炒的定位，分類調(diào)控，因城因地施策，落實(shí)地方政府主體責(zé)任，繼續(xù)進(jìn)行大中城市住房租賃試點(diǎn)，支持北京、上海積極探索發(fā)展共有產(chǎn)權(quán)住房，并推進(jìn)住房租賃市場(chǎng)的立法工作。

雖然政策調(diào)控不放松，但是不用過(guò)于悲觀，2018年的房地產(chǎn)市場(chǎng)還存在諸多利好：首先，2018年新屋開工增速將回升，地產(chǎn)調(diào)控主導(dǎo)思想將逐漸由“去庫(kù)存”轉(zhuǎn)向“完善供給”，后期補(bǔ)庫(kù)存需求也將利于新屋需求；第二，北京、上海等全國(guó)十幾個(gè)城市開展利用集體建設(shè)用地建設(shè)租賃住房試點(diǎn)，或?qū)⒋呱碌牡禺a(chǎn)投資增量；第三，保障房、棚戶區(qū)改造等仍有增長(zhǎng)空間，2018年到2020年未來(lái)三年棚改攻堅(jiān)計(jì)劃，再改造各類棚戶區(qū)1500萬(wàn)套，據(jù)市場(chǎng)預(yù)計(jì)，這三年棚改完成投資金額或達(dá)4.2萬(wàn)億元；第四，城市群建設(shè)為房地產(chǎn)發(fā)展注入活力；第五，廣州出臺(tái)政策促裝配式建筑發(fā)展，未來(lái)裝配式建筑將在全國(guó)得到進(jìn)一步推廣，對(duì)鋼材需求形成利好。

綜上來(lái)看，2018年房地產(chǎn)市場(chǎng)總體平穩(wěn)的概率較高，不會(huì)有大起大落，新屋開工增速將較2017年回升，不過(guò)，由于政策面調(diào)控不放松，商品房銷售增速繼續(xù)放緩，房?jī)r(jià)繼續(xù)趨弱，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速也將出現(xiàn)回落。據(jù)清華大學(xué)預(yù)測(cè)，房地產(chǎn)投資增速將從2017年的8%左右回落到2018年的5%左右。因此，未來(lái)幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)將進(jìn)入相對(duì)“低速”的平穩(wěn)發(fā)展時(shí)代，相關(guān)用鋼需求增長(zhǎng)也將趨緩。

三、制造業(yè)領(lǐng)域

2017年制造業(yè)景氣狀況繼續(xù)改善，2018年，制造業(yè)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。從鋼材下游四個(gè)主要行業(yè)來(lái)看：

1、汽車行業(yè)，2018年產(chǎn)銷保持穩(wěn)定，增速繼續(xù)放緩。2017年汽車產(chǎn)銷總量增長(zhǎng)、增速放緩，之前的消費(fèi)補(bǔ)貼政策透支了部分需求，2018年汽車購(gòu)置稅將恢復(fù)到10%，不再享受7.5%的稅率，且新能源汽車國(guó)家補(bǔ)貼或退坡20%，這對(duì)2018年的汽車消費(fèi)形成利空，但發(fā)改委正在牽頭制定智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，車企加大了對(duì)二三線、四線城市的宣傳推廣，產(chǎn)品升級(jí)繼續(xù)提速，也將刺激需求增長(zhǎng)。

2、家電行業(yè)，2018年穩(wěn)中小幅增長(zhǎng)。2017年四大白電生產(chǎn)明顯提速，2018年整體將保持穩(wěn)定，但是政策對(duì)房地產(chǎn)構(gòu)成利空，2018年商品房銷售將放緩，對(duì)家電市場(chǎng)的增長(zhǎng)較為不利，因此，空調(diào)等部分家電增速或較2017年放緩。不過(guò)，城市群建設(shè)、棚戶區(qū)改造、雄安新區(qū)建設(shè)等也將為家電市場(chǎng)提供增長(zhǎng)動(dòng)力，另外，產(chǎn)品更新?lián)Q代、技術(shù)升級(jí)、智能化、環(huán)保等也將刺激部分消費(fèi)。

3、造船行業(yè)，2018年延續(xù)緩慢復(fù)蘇。2017改觀的程度有限，產(chǎn)能利用指數(shù)仍處于偏冷區(qū)間，手持訂單大幅減少，其他的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額均明顯下降。如果新接訂單不能及時(shí)補(bǔ)充，到2019年部分船企將面臨無(wú)船可造的局面，而且行業(yè)利潤(rùn)下降，融資難、融資貴將提高船企的綜合成本，為爭(zhēng)奪訂單，2018年新造船價(jià)格還將有下降的空間，國(guó)內(nèi)二線船廠訂單不足，產(chǎn)能將繼續(xù)淘汰。不過(guò)，2018年的情況不會(huì)比2017年更壞，二手船價(jià)格將在2018年探底，而商船訂單也將有較大幅度的增長(zhǎng)，因此，2018年的國(guó)內(nèi)造船業(yè)也將穩(wěn)中略有增長(zhǎng)。

4、工程機(jī)械，2018年產(chǎn)銷總量保持增長(zhǎng)，部分增速或?qū)⒎啪彙?017年作為工程機(jī)械晴雨表的挖掘機(jī)銷售出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2018年的增速將有所緩和，主要是2017年的基數(shù)提高，并且2018年的全國(guó)基建投資、房地產(chǎn)投資增速都將放緩。不過(guò)，受益于更新?lián)Q代需求，工程機(jī)械的產(chǎn)銷總量仍將維持增長(zhǎng)，2018-2021年挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、混凝土機(jī)械等將陸續(xù)迎來(lái)更換高峰，使得未來(lái)幾年工程機(jī)械行業(yè)的增長(zhǎng)具有較強(qiáng)的可持續(xù)性。

2018年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要向振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)力、聚力，環(huán)保、轉(zhuǎn)型升級(jí)將為制造業(yè)提供增長(zhǎng)動(dòng)力，穩(wěn)增長(zhǎng)的側(cè)重點(diǎn)將從抓投資轉(zhuǎn)向激活消費(fèi)需求，都將對(duì)制造業(yè)形成利好。從上文分析也可以看出，汽車、家電、造船、工程機(jī)械行業(yè)大概率保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，所以，該領(lǐng)域?qū)︿摬牡男枨笠矊⒎€(wěn)中有增。

（富寶研究小組 俞小凡 18914166462）